南海发展：QFII重仓的水资源龙头 补涨爆发

    孙达   信泰证券

    近期盘面来看，原水股份、首创股份均出现了大幅拉升的格局，资金哄抢现象极为明显。究其原因，就是自来水价格有望向上调整，这将给从事水资源供应的企业非常大的机会。本栏目今日从实战出发，重点推荐南海发展（600323），拥有水资源垄断的公用事业股，业绩优良，价值低估。二级市场来看，该股由于其良好的基本面，为基金和QFII所重仓持有。近期整理极为充分，在其他水资源股票大幅拉升之际，该股有望补涨爆发，可重点关注。

    预期水价上涨的直接受益者

    公司主营集中在佛山市南海区供水业务，当地市场占有率65％，随着第二水厂二期扩建工程投入运行，公司供水能力将有较大幅度提高。2005年上半年，公司收购南海九江自来水公司60％股权，使供水范围新增九江镇，其收入占供水总收入5.28％，有助于供水量的进一步增长。公司是小而精且美的优质水务企业，拥有从原水提取到自来水制水、供水及输送、污水处理的完整产业链，可以享受水务产业链各个环节的合理利润。公司管理效率高，未来扩张潜力大。远低于同行平均水平的水损率（自来水产销差）反映出公司较好的管理水平及在销售模式上的优越性。目前，全国自来水行业平均水损率在10-15％左右，公司的平均水损率低于10％，2005年公司水损率在6％左右。另外公司主营地区佛山市目前综合水价每立方米1.1元，在全国各大城市中处于较低水平，水价上调同时实施阶梯水价将是必然趋势，公司有望直接受益于水价形成机制改革。

    相比同行业上市公司 比价效应明显

    水务行业的主要上市公司有北京的首创股份（600008），其06年每股收益0.19元，股价14.46元；另外还有原水股份（600649），其06年每股收益0.3元，股价16.41元。而南海发展（600323）2006年全年超过0.4元，股价仅16.91元。相比而言，公司的市盈率低于首创股份和原水股份，而公司的股份总额也比这两个公司小了很多，因此公司应该获得比这两家公司更高的溢价。目前包括QFII和投资基金在内的机构大举增仓，筹码快速集中，就很好的说明了一切。

    垃圾发电 看点十足

    公司将持股70％的佛山市南海绿电再生能源有限公司的注册资本从500万元增加到2.77亿元（首期增资额为2000万元，公司按70％增资1400万元）。该项目共分二期，一期日处理规模400吨，已建成投产；二期计划于2008年投产运营，该公司垃圾发电总规模目标设定为达到2200吨/日。根据此前公告，二期项目有意引入新加坡战略投资者，据悉目前各方仍在谈判中，项目将力争在今年内开工，具有一定的自然垄断性。目前垃圾处理费从原一期项目的50元/吨提高到95元/吨（不包括灰渣处理和飞灰处理），上网电价0.55元/度（发电量240-250度/吨），在国家日益重视环保问题的情况下，前景非常乐观，预期将成为公司以后重要的利润增长点。相比同样拥有垃圾发电业务的岁宝热电，比价效应极为明显。

    污水处理 产业扶持

    从2005年开始涉足污水业务以来，桂城处理率经营情况良好，平洲污水厂来水不足，处于按设计能力70％收费状态。经调研，未来可能将桂城污水厂与平洲污水厂合并同时开始建设平洲二期，预计ZF加强污水管网建设后，会提高合并后的平洲污水厂的处理来水量。经了解，九江镇污水厂因为厂址征地问题尚无具体建成时间表；丹照污水处理厂已正式签约，预计2007年底建成。在国家政策大力扶持下，公司的污水处理业务前景较为乐观。

    南海发展（600323）作为拥有水资源、垃圾发电和污水处理于一身的公用事业股，业绩优良，价值低估。二级市场来看，该股由于其良好的基本面，为基金和QFII所重仓持有，股东人数迅速减少，筹码趋于集中。近期该股整理极为充分，在其他水资源股票大幅拉升之际，该股有望补涨爆发，可重点关注。

丰乐种业：种子大王 抢占行业制高点

      银河证券

    近日，国务院总理温家宝就全国猪肉价格上涨问题前往陕西调查研究生猪生产和猪肉供应情况时强调要加强肉禽供给，也就是说未来生猪的出拦数将得到显著增加，对于饲料的需求将随之增长，由此将引发玉米种植面积的扩大，最终导致对玉米种子需求的大幅提升，由此种业所具备的广阔前景值得密切关注，000713丰乐种业，种业龙头，想象空间广阔。

    种业坦途 增长潜力巨大

    种子行业是一个有巨大潜力的高利润行业，由于竞争激烈的市场导致了我国种子价格偏低，我国现在种粮价格比为1：2-8，而国际垄断市场种粮比为1：15-25，这意味着我国种业有巨大的提价空间；另一方面，我国种子商品化率只有30-40%，而世界平均种子商品化率可达70%，发达国家更达到90%以上，我国ZF正不遗余力地推行良种政策，中国农民对商品良种的认可度也在日益提高，可以预见，中国种子商品化率在今后几年定会持续提高。目前我国种业市场规模约为300亿元，已经是全球第二大种子市场，而业界预计到2010年，中国种业的年销售额将达到800至1000亿元，平均销售毛利率超过40%，对于种子企业来说，这显然是一个极为诱人的大蛋糕。

    龙头企业 分享广阔前景

    种子行业良好的发展前景给种子企业带来无限想象空间，而最先受益的非龙头企业莫属。而丰乐种业作为中国种子行业第一家上市公司、农业产业化国家级重点龙头企业，被誉为“中国种业第一股”。公司是以种业为主导，种子育、繁、销一体化，跨地区、跨行业的综合性公司，综合实力与规模居中国种子行业前列，未来的发展目标是“将玉米、水稻产业做到全国十分之一市场”。目前公司正在积极着手扩建种子基地，未来几年中公司计划基地面积建设扩大到50万亩。目前包括酒泉张掖玉米基地、合肥双墩基地、海南三亚基地、湖北荆州基地有望在两年内建成，从而提升公司主业的竞争实力。玉米是饲料的主要原料，目前肉类产品价格高企，未来对于玉米的需求将持续增长，这实际上是对种子行业未来良好发展前景的折射。公司玉米类种子的经营占主营业务比例达到36.45%，06年公司玉米种子实现销售收入16262.77万元，比去年同期增长42.48%，创历史最好成绩，由此可见，未来随着禽类产量的扩大，公司将直接受益玉米种植面积扩大，从而抢占行业的制高点。除此之外，公司的“丰乐”牌西甜瓜种子在全国占有40％市场份额，自主研制和合作开发的杂交水稻、转基因抗虫棉花等新品种居国内领先水平。“丰两优一号”、“国丰一号”、“浚单18”、“皖油18”等大作物新品种销售完毕，且市场反应良好，已成为公司主要的利润品种。

    二级市场上，该股长期沿均线系统稳步上行，近期成交量间歇性放大，周一更是以光头阳线创出新高，强势格局下后市将进一步冲高，积极关注。

上海建工：持股券商 短线作为

   杭州新希望

    半年报预告陆续发布，券商股领衔发起了业绩浪行情的冲锋，两市市场上参股券商题材股也随之活跃，该板块热点具备一定的持续性效应，建议挖掘补涨要求强烈的个股，如（600170）上海建工，该股手持近亿股东方证券股票，具有正宗的券伤概念，短期技术上存在洗盘特征，后市有向上突破预期。

    参股东方证券 打开上行空间

　　公司拥有东方证券9629.06万股股权 2007年1月12日公告，公司原持有东方证券6419.38万股，占3%，东方证券拟向全体老股东按每10股配售5股，配股价格暂定为1.36元/股。公司以4365.18万元认购3209.06万股，完成后，将持有东方证券9629.06万股。自06年A股市场出现恢复性上涨以来，证券公司业绩水涨船高收益颇丰。东方证券2006年上半年业绩创出成立以来新高，累计创利7.45亿元，净利润超过5.5亿元。2006年下半年至今，证券市场持续活跃，成交量始终保持高位。其中仅07年第一季度二级市场总体成交量就接近06年全年水平，证券公司普遍业务收入大幅增长。公司所持有的东方证券必将给公司带来丰厚的投资回报，该预期打开该股股价炒做空间。

　　龙头企业 业绩优良

　　公司是上海乃至全国建筑行业的龙头企业，上海市的许多标志性建筑如金茂大厦、东方明珠、上海大剧院、杨浦大桥等都是其承建的杰作。因实力过硬使其获得过多项科技成果奖和建筑工程鲁班奖。公司还投资办公楼租赁行业：公司全资子公司第一建筑以6463.26万元受让建 工大厦99%股权，该公司主营建工大厦办公楼租赁服务，该办公楼可租赁面积48651.67平方米，已出租面积43333平方米，出租率89%，年租赁收入约3000万元，净利润约900万元。主营业务盈利能力非同小可，在同行业的上市公司中规模和市场份额名列第一。今年第一季度公司的海外定单已经累计超过20亿元，随着公司大额定单不断，其正进入高速发展期，未来前景广阔。

    洗盘迹象 逢低关注

    二级市场上，该股具备正宗的持股券商概念，除了享受大牛市带来的股权投资收益之外，还因持股券商具备IPO预期将大大的打开后市股价的上升空间，该股短期技术上高开低走但底部重心明显处于上升格局中，因此主力刻意洗盘嫌疑很大，后市技术上依然有强烈的挑战前期高点要求，值得关注。

中国联通：价值洼地 补涨爆发

    赵资晟   英大证券

    大盘多次回探4100点不破，今天选择向上突破，市场做多信心重新凝聚，在人民币继续加速升值的情况下，大盘继续呈现出资金推动型牛市，空方能量减弱导致大盘出现加速上扬，短线来看大盘这种强势格局仍有望维持。机构投资者对于后市趋势重新看好，市场重心重新回到基金重仓的主流蓝筹之上，中国石化大涨近6%，而电力板块在第三次煤电联动预期下出现集体突破，同时象机械、酿酒食品等基金重仓板块相当活跃，这说明在4000点之上机构等投资者重新掌握了市场主动权，基金重仓股成为市场新的主流。因此在基金重仓股中寻找价值低估品种成为选股的主要方向；而中国联通是我国两大移动通信运营商之一，拥有CDMA和GSM两张通信网络，WCDMA、CDMA2000标准的实施为公司在3G产业的发展提供了强劲动力，而其作为沪深300前10大权重股，也是目前市场唯一的权重通信股，在股指期货即将推出之际，其战略投资价值突出，建议投资者重点关注。

    3G通信科技龙头 业绩超出市场预期

    中国联通是我国两大移动运营商之一，目前拥有GSM和CDMA两张网络，通信信号基本覆盖全国，其中GSM网络与170个国家或地区的260家运营商、CDMA网络与16个国家或地区的22家运营商开通了国际漫游。更值得关注的是，公司在3G通信建设中已经领先一步，去年10月份率先获得澳门3G通信服务牌照，并开始建设基于CDMA20001XEVDO技术的网络，将在一年内推出3G服务。同时，公司目前已经完成上海地区2.75G通信网络升级，一旦3G业务开放，公司可在短时间内正式进入3G商用阶段。国家信息产业部近日宣布批准WCDMA、CDMA2000作为我国通信行业标准，至此TD-SCDMA、WCDMA、CDMA2000全球三大3G通信标准已经全部在我国顺利登陆。需要指出的是，CDMA2000标准是国际上为解决CDMA网络向3G通信过渡而专门设立的行业标准，中国联通作为国内目前唯一拥有CDMA通信网络的运营商，该标准的确立将为公司快速建设3G网络提供了基础。在2006年净利润同比增长28.2％、每股收益达0.172元的基础上，2007年第一季度财报显示，联通A股实现营业收入242.0亿元，比上年同期增长4.0％，其中通信服务收入228.5亿元，比上年同期增长3.4％；在反映了可转换债券换股权公允价值变动的未实现收益1.46亿元后，公司实现净利润（不含少数股东损益部分）为11.7亿元，同比增长42.4％。剔除发行可转换债券换股权公允价值未实现收益后，净利润实际增长31.2％，该业绩创出公司上市以来单季最高的每股收益记录 。公司业绩高速成长，目前股价明显低估。

    沪深300前10大权重通信股 股指期货时代的宠儿

　　公司是目前两市中唯一一只权重通信股，沪深300第七大权重股，其流通市值和总市值分别居目前市场第七和第十五位，在沪深300指数中具备重要的战略地位。从香港股市多年的历史经验分析，金融股和通信股历来就是决定股指期货最后走向的重要筹码，而目前我国股市金融股相对较为丰富，但大盘通信股却只有中国联通一家，这就使得中国联通具备了无可替代的市场地位，随着股指期货的日益临近，中国联通必然成为股指期货时代最具抢筹价值的超级蓝筹股之一。二级市场上，该股得到了主力机构的青睐，统计资料显示截至2007年一季度末，共有28只基金品种将其列入十大重仓股名单，合计持股7.89亿股，占其流通股本的9.5％左右，而中国人寿、花旗银行、社保基金等超级主力也重仓持股，充分说明对其未来发展的看好。

    手机电视和移动证券 分享奥运和牛市“蛋糕”

　　公司近期与中央电视台联合推出手机电视业务，并就2008年奥运会的手机电视等无线新媒体业务结成了全面战略合作伙伴关系，抢占了奥运通信转播的制高点。同时，公司4月25日在上海和深圳宣布，推出国内首个专业化移动证券交易平台，联通的CDMA1X用户通过该平台，就可以用手机进行股票交易。中国联通与上海核新软件技术有限公司和宇龙计算机通信公司合作，将两家公司的证券分析软件移植到新一代双模智能终端。这些手机可以支持80家券商的1500多家营业部的在线交易。目前该业务在今年6月1日之前对所有用户提供免费使用，中国联通还将继续推出为股票交易定制的股票手机。业内人士预计，该业务有望成为中国联通数据业务的新亮点。可以说联通也在以自己的方式在分享牛市的盛宴。

　 二级市场上，该股5月9日巨单封于涨停，当日换手率高达13.62％，成交金额突破70亿元，主力机构抢筹态势极为明显。经过两周的高位横盘整理，该股目前短线调整即将结束，在股指期货即将推出之际、中移动即将回归的背景下，比价明显偏低中国联通必将补涨爆发，新一轮攻击行情有望全面展开，建议投资者重点关注。

海德股份：又到低价地产舞动时

     东海证券

    市场变换莫测，想要有所斩获真是难之又难，所谓不幸的事姿态万千，但幸福的故事总是似曾相识。就拿最近市场中热门的地产股来说事，天生遇到人民币升值大好背景，只要是盘子小的、价格低的、最好形态佳的地产股，就会一遍又一遍不厌其烦得重复着幸福的故事，中宝股份（600208）、新疆城建（600545）、新湖创业（600840）等等案例数也数不完！接下来可以关注海德股份（000567），低价小盘地产股，为投资者量身定做的绝佳品种，值得我们关注。

    海口项目——小考过关

    海德股份原主营业务为化纤生产和矿泉水生产。2002年，耀江集团入主公司后，实施了一系列的重大资产债务重组，彻底退出了亏损严重的化纤生产和矿泉水生产行业，介入到房地产开发和酒店服务业。2004年至2006年，公司房地产业务实现的主营业务利润占公司主营业务利润的比重分别为30.28%，27.59 %，79.99%，递增趋势明显，并成为公司最主要的利润来源，经典之作便是就是“海口耀江花园”项目。

    “海口耀江花园”项目是海德股份主营业务调整后开发的第一个房地产项目，也是相当成功的项目。该项目规划建筑面积15.8万平方米，一期为前六幢，以中小户型为主；二期为后五幢，以中、大户型为主。目前，一期已于2006年底全部竣工交付使用，已完成80%的销售；二期目前正在内外装饰装修阶段，计划于2007年内全部竣工交付使用。随着交付期到来，公司业绩将出现明显好转，可谓是顺利过关海口小考项目！

    平湖耀江——迎接大考

    2002年7月，海德股份经过股权重组和资产重组后，耀江集团成为了海德股份的控股股东，但股权比例一直较低，大股东运作也略显保守。日前，海德股份披露，拟以4.07 元每股的价格，向浙江省耀江实业集团有限公司非公开发行7740万股流通A 股，以购买耀江集团持有的平湖耀江房地产开发有限公司100%股权。该笔定向增发一来加强了大股东对公司控制能力，二来拓展了上市公司继海口项目之后的可持续性发展。

    平湖耀江房地产负责开发“耀江 "海德公园”项目，该项目所在地块位于平湖市西郊入城口，为城区主要交通要道之一。项目总占地面积21.8万平方米（约为326.9 亩），其中住宅用地14.6万平方米，商住用地6.46万平方米，教育用地7025.6平方米。计划分三期开发，预计平湖耀江项目可售面积约为23.29万平方米，可售面积总收入约为100000万元，净利润总额约为14822万元。本次交易的实施，将使海德股份资本实力得以大幅增强，有利于公司进一步做大做强房地产主业，公司土地储备也由14万平方米增加到41.4万平方米。大考来临，相信上市公司定能在强势大股东耀江集团扶持下顺利完成大考，并且为耀江集团分布整体上市的战略积累经验。

    盘面上，该股上升形态保持良好，成交量配合理想，并且股价屡创新高，符合前文提到了强势股斟选条件，投资者可适当关注未来行情。

宏图高科：巨资参股券商 牛市受益丰厚

   赵晓宁   东方证券

　　近期大盘持续暴涨，券商板块则受益巨大，新湖创业因参股券商而连续巨量买单封死涨停，而辽宁成大、长力股份等也因此连封涨停，另一方面，以中色股份为首的资产注入板块也异常凶猛，因此，作为中国电子百强企业的宏图高科（600122），其收购大股东优质资产及震撼性的券商题材则极有可能会引爆其股价的加速井喷。

　　一、收购股东资产 实力增长迅猛

　　作为行业龙头，公司先后获得了“中国制造业企业500强”、“中国电子信息百强企业”、“中国科技100强”等荣誉，公司还与世界数字电视机顶盒巨头香港天地数码合资组建了南京宏天宽频视讯公司，生产国际上最先进的数字视频广播系统，因此公司的数字电视题材根正苗红，公司还借股改之机，以账面价值3.34亿元的应收账款与控股股东三胞集团拥有的相应价值的南京源久房地产公司股权进行了资产置换，不仅大幅提高了公司资产质量，而且还获得了大量的优质土地资产，这为公司的持续发展打下了坚实的基础。随着人民币升值的不断加快，公司资产价值将会得到进一步的增值，其前景值得期盼。

　　二、IT零售第一 追赶苏宁电器

　　公司的“中国IT零售商第一强”题材也不容忽视，公司占据57%股权的宏图三胞目前是全国第一的IT连锁零售商，其销售网络覆盖了苏、沪、皖等地区，同时公司以“WDM电子商务项目”为核心的交易模式创新项目，在国家发改委组织的专家组严格评审中脱颖而出，该项目综合了沃尔玛、戴尔和麦当劳管理运营优点，其经销IT产品的能力明显高于苏宁等家电连锁，07年公司的连锁店铺将在06年100家的基础上增加到150家，而2010年的远景目标则计划达到500家，且销售收入力争突破400亿元，因此公司目前正处于高速增长期，而公司的IT零售项目则有望出现苏宁式的成长速度来，这也难怪众多超级主力也均纷纷抢入。

　　三、巨资持有券商股权 增值潜力巨大

　　其实，该股最具震撼性而又深藏不露的，是其强大的券商题材。公司共持有华泰证券3.28%股权合计9800万股，为其主要股东之一，而华泰证券是国内著名的大券商，06年其利润同比暴增了19462%，达到了惊人的80784万元，其增长速度极为惊人，并创下了中国证券史的奇迹，其实，华泰证券之所以强大，还在于其欲控股联合证券的战略，近期华泰证券拟出资7亿元控股联合证券，一旦实现，其控股新券商的规模将远远超越近期暴涨的新湖创业，公司由此不仅可分享到巨额增长的投资收益，而且其股权增值前景更是极为可观，若华泰证券一旦上市，该股有望成为下一个吉林敖东，而参照敖东除权后70多元的高价，股价仅20元的宏图高科其上涨空间便极为广阔，随着新湖创业的连续巨单涨停，公司股价即将被激活，其后发动能将极为充沛，公司还持有恒泰保险3.33%股权，因此公司的金融持股题材极为强大，有望受到超级主力的大举扫盘。

　　四、蓄势充分 机构哄抢

　　二级市场上，该股走势较为稳健，其价升量增的走势显示有超级主力正在大举建仓，而1季报则显示有大量的基金、社保正在大举抢筹，随着近期金融题材的大行其道，具备了强大券商、保险及行业龙头的宏图高科其加速井喷的拉升行情已进入到了临界点，可重点关注。

交通银行：计入指数 调整结束

    周国飞   浙江利捷

    周一股指开盘之后明显呈现出单边上扬的强势特征，4200点被轻松突破，一举逼近4300点，大盘再度形成强有力的攻击形态。而在指数的不断上升过程中，需要新的热点品种加以配合。特别是一些新近上市的大盘蓝筹股，更将成为指数节节攀升的重点品种。交通银行（601328）上市以来一直处于震荡调整的走势，而上证所和中证指数公司宣布，交通银行将于5月29日进入上证180、上证50、沪深300、中证100、中证800和小康指数。随着交行计入指数，该股的战略建仓意义将变得更为明显，将吸引众多主力资金的强烈关注，调整行情也将有望宣告结束。

    投资亮点之一、主流银行品种　估值水平有待挖掘

　　公司是银行业中全面性企业，在2005年度的全国性银行综合竞争力排名中，交通银行屈居第二。公司的营业收入增长要高于工商银行和中国银行，综合素质优于浦发、民生、兴业、中信、华夏以及深发展，总资产盈利能力是A股银行中最好的之一。此外，交通银行与国际巨头汇丰的战略合作有利于提升交行潜质。由于受惠于汇丰银行对国际银行业的丰富经验和专业知识，交行的公司治理和运营管理水平必将得到进一步的提升。因此，从交行成长性、盈利性和竞争能力三大角度来看，其估值水平相比较股份制银行仍显偏低，值得投资者进一步挖掘。

    投资亮点之二、联手汇丰银行　积极拓展全球市场

　　公司致力于发展全球业务，与汇丰银行的战略合作：截止2007年5月14日，汇丰银行持有交行91.15亿股股份，占交行总股本比例18.60%，作为交行的主要股东之一，汇丰银行是交行的战略合作伙伴。根据交行与汇丰银行于2004年8月18日签订的一份《许可协议》，汇丰银行就业务单元向交行授予特许权，以使用汇丰银行拥有的若干商标，并另就业务授出转授特许权，从而使用汇丰银行若干联属公司拥有的若干商标。该特许权和转授特许权是以免专利费、非专属及不可转让形式授出。同时，公司分销网络广泛且布局合理：截至2006年12月31日，交行的分销网络包括分布于全国143个城市的91家分行(包括35家省直分行和56家省辖分行)、2304家支行(包括4家省辖支行和2300家支行)及232个其他网点(包括办事处、分理处及储蓄所)，覆盖全国主要地区。另外，交行还在香港、纽约、东京、新加坡等世界若干著名的金融中心及首尔设有分行。其中，创办于1934年的香港分行是交行最大的境外分行，拥有39家支行、1家营业部及约1,200名员工。公司网络遍布全球，已经成为世界型的金融企业之一。

    投资亮点之三、参股金融题材　遭遇市场热钱追捧

　　在巩固主业的背景下，交行投资于国内商业银行4项，分别为，海南发展银行股份有限公司，参股6.67%；岳阳市商业银行股份有限公司，参股3.02%；上海浦东发展银行股份有限公司，参股0.21%；深圳发展银行股份有限公司，参股0.07%。另外，交行出资1.3亿元持有交银施罗德基金管理有限公司65%股权。而在目前市场牛市的背景之下，参股金融引暴相关个股股价井喷之势仍未停止，吉林敖东、辽宁成大等均在周一出现大涨局面，该股的参股金融题材必将受到场内资金的强烈，并有望演变成新的市场龙头。

    投资亮点之四、计入成份指数  结束调整行情

    由于交通银行A股发行总市值达到2048亿元，符合大市值IPO快速进入指数的条件。上证所和中证指数公司宣布，交通银行将于5月29日进入上证180、上证50、沪深300、中证100、中证800和小康指数。大市值的市场特征无疑成为未来主力机构备战股指期货的重要利器，由此可能引发基金等机构新一轮的增仓狂潮。而从二级市场走势来看，公司基本面的向好，使得该股上市以来定价备受关注，首日最高一度接近15元，随后受到打压，逐渐收低，首日累计换手也超过55%，显示出主力资金对建仓该股的迫切心情。在连续震荡九个交易日之后，交行将迎来计入成份指数的时刻，更将刺激机构加速建仓。由于该股技术上的调整较为充分，短线该股在各路机构资金的推动之下，有望结束调整，向上展开突破行情，可关注。

中信银行：新股龙头 银行霸主 领军两市

    华泰证券

    中信银行(601998) 是一家快速增长并具有强大综合竞争力的全国性商业银行。以总资产计，是我国第七大商业银行。截至2006年12月31日总资产达7068.59亿元。在2006年英国《银行家》杂志全球银行总资产排名中，位列第134位。在《银行家》2005年度中国商业银行业整体竞争力排名中，位居第四位。近年来，业务快速增长，资产质量不断持续改善，盈利能力不断提高。2004年12月31日年至2006年12月31日，中信银行总资产、总贷款、总存款及总经营收入年复合增长率分别达19.7%、22.9%、19.2%及26.9%。以2006年12月31日总资产计，中信银行是其他全国性商业银行中资产规模最大的银行之一。根据人民银行所发布的数据，2004年至2006年该行总资产、总存款、总贷款的年复合增长率均高于国内所有A股及H股上市银行平均水平。随着净利润的快速增长，中信银行的回报能力也不断提高，2005年，该行税前平均资产回报率为1.11%（不考虑向中信集团支付管理费影响），在国内所有A股和H股上市的其他全国性商业银行中均排名第一位。2006年，中信银行税前平均资产回报率（不考虑向中信集团支付管理费）为1.17%。2005年，中信银行人均净利润（不考虑向中信集团支付管理费）约为52万元，在A股及H股上市银行中位居第一位。2006年中信银行人均净利润（不考虑向中信集团支付管理费）增长至约60万元。

    中信银行作为中信集团最大的子公司，依托独具优势的中信集团综合金融服务平台，和资深优秀的管理团队及不断的突破创新，实现了快速增长并成长为具有强大综合竞争力的全国性商业银行。中信银行控股股东——中信集团是前国家副主席荣毅仁创办的我国首个实行对外开放的窗口企业，目前已经发展为我国规模最大的综合性金融集团之一，“中信”品牌享誉国内外。目前，除中信银行外，中信集团旗下还有证券、信托、基金管理、保险、期货等专业金融公司，提供门类齐全的金融服务。其中，中信证券和中信信托分别是国内同业中规模最大的公司。集团内各金融企业在与中信银行的合作中相互推荐优质客户，实现交叉营销，可为中信银行客户提供最佳的综合金融解决方案，并为中信银行做大做强提供了有力的支持。随着国内金融混业经营的预期越来越高，中信集团国内领先、综合性的的金融平台将得以迅速发展壮大，作为中信集团的旗舰品种——中信银行也必将得益于该金融平台。

    公司引入战略投资者---BBVA，BBVA——欧洲盈利性最强的主要金融机构之一BBVA为一家跨国金融服务公司，主要从事零售银行、资产管理、私人银行及批发银行业务，是西班牙和拉丁美洲领先的金融机构，并在美国、欧洲和亚洲设有分支机构。凭借其在各主要业务领域占有的重要市场地位及有效的管理体系，BBVA为欧洲盈利性最强的主要金融机构之一，该公司2005年的股本回报率为37%。该公司在06年全球500强企业排行榜中排名第410位。此外，在英国《银行家》杂志对全球1,000家最大银行的排名统计，BBVA的总资产排名由05年的38位上升到全球的第19位。提升中信的综合竞争力和股权价值作为中信银行战略发展的一部分，中信银行也已于去年11月引入BBVA作为战略投资者。同时与BBVA建立了战略性合作关系，相信通过与BBVA的深层次合作，在盈利能力和风险控制等方面也将会给中信银行未来的发展带来巨大的益处，并进一步提升中信的价值创造能力和国际参与度。

    走势上该股调整充分，涨幅严重滞后，目前已经成为两市罕见的低价股，后市值得密切关注。

白云山：半年报预增 品牌影响力强

    远东证券

　　白云山（000522）：公司是国内极具品牌影响力的普药企业，通过资产重组、内部资源整合后，基本面得到明显改善。07年一季度公司净利润同比增长17%，并预计07年上半年净利润同比增长50-100%。

　　在日前召开的国家科学技术奖励大会上，公司与上海医药工业研究院共同开发的"新头孢菌素---头孢硫脒"项目获得国家技术发明二等奖。这是近年来创新类药物获得的国家级最高奖项。公司独家生产的头孢硫脒，是我国第一个也是至今唯一一个自主创新、拥有自主知识产权、具有新型结构的半合成头孢菌素。公司于2000年将头孢硫脒产品正式投入市场销售，该产品2006年度共实现销售收入7422.16万元。头孢硫脒投产后，销售年均增长率高达48%，成为销售额当年超千万元、4年超亿元的名优品种。在头孢硫脒的研发取得巨大成功的基础上，公司表示目前正积极部署系列自主创新抗感染类药物的研发。

　　公司大力整合资源，将属下控股企业广州白云山何济公制药有限公司和广州白云山外用药厂合并组建广州白云山何济公制药厂。此举将降低企业综合成本，促进公司整体的做大做强。

　　公司是最早在国内树立药品制剂品牌的公司之一，其品牌的知名度和美誉度自八十年代以来一直位于医药行业的前列，在全国消费者中具有强大的影响力。目前公司属下制药生产企业已全部通过了国家GMP认证。公司的头孢硫脒、阿莫西林胶囊、菌得治粉针、世福素、活心丸、头孢拉定、注射用头孢呋辛钠、阿咖酚散、感冒清、板蓝根颗粒、复方丹参片、明兴清开灵系列、氨咖黄敏胶囊、脂肪乳注射液系列等一批产品技术含量高、疗效显著，质量优异，先后被认定为中国驰名商标、名牌产品、广东省名牌产品和广州市名牌产品，获得了多项科技进步奖，具有相当的市场占有率。

　　二级市场方面：该股自年初展开中级上升行情，上升通道至今保持完好。近期该股高位震荡整理，成交明显放量，随着30日均线的逐步上移，将对股价构成中线支撑。建议逢低适当关注。

恒丰纸业：本币升值 优良品种

    白健康   新时代证券

    面对日益创新高、成交量能也持续放大的市场，尽管盘面显示"短期巨额利润"的 诱惑仍在，但本栏要建议投资者此时须保持绝对冷静，要有充分的风险防范意识，在风险大于机会的市场环境下，控制风险远比博取"风险利润"要重要得多！因此投资者在实战上就要挑选抗风险能力强的个股进行适当关注。"五一"之后人民币升值势如破竹连续刷新人民币汇率纪录。从造纸行业的基本面来看，人民币升值对造纸行业构成利好，因为我国造纸工业原料中木浆及废纸进口依赖度颇高。目前人民币兑美元汇率已是连续"破关"，在进口纸浆数量逐渐增加的背景之下，人民币升值无疑使得国内造纸行业成本减低，结果就是纸业类上市公司的业绩稳步增长。由于基本面出现了明显改善，造纸业企业有望受到资金追捧成为热钱规避市场风险的首选。个股可关注恒丰纸业（600356）：公司为国内卷烟纸行业龙头企业之一，卷烟纸生产企业排名第二位，前期公司拟定向增发6000万股，募资用于技术改造项目和扩建项目，项目达产后公司产能可望实现翻番。近期人民币的持续升值无疑使得国内造纸行业成本减低，结果就是纸业类上市公司的业绩稳步增长。因此公司受益非浅！特别是公司管理层决定引入外国战略投资者凯士华（中国）基金，该基金05年底其管理资产规模就达22.91亿美元，如此强悍的外资合作者的引入将会对公司未来的发展提供了良好的支持，近期该股回调的股价可关注。

    行业龙头 企业毛利率高

    公司为国内卷烟纸行业龙头企业之一，卷烟纸生产企业排名第二位。同时，作为国内最大的卷烟配套系列用纸制造商和中国烟草总公司确定的卷烟辅料生产基地，公司市场占有率稳居第一，竞争优势包括特许经营权---卷烟纸生产经营许可证，遍布全国的营销网络，强大的特种薄型纸技术研发实力（通过国家科技部和中国科学院的高新技术企业认证），市场经验丰富的管理团队，产业集群效应优势，生产设备与工艺先进等等。另外，由于卷烟纸行业存在较强进入壁垒，目前国内卷烟纸、高档纸仍供不应求，其中核心公司赢利能力极强，公司产品毛利率远远高于一般纸业企业，平均毛利在37％以上，其产品毛利率位居行业第一位.

    定向增发 产能扩大

    公司拟定向增发6000万股。募资投向为5000吨特种纸斜网纸机技术改造项目和20000吨水松原纸扩建项目。建设年产5000吨特种纸斜网纸机技术改造项目，主要生产高透气度滤嘴棒纸该项目属于技改项目。该产品与激光打孔水松纸配套使用，可有效降低香烟的焦油含量。国内部份烟厂已从1999年开始使用，主要从德国，法国，瑞士等国家进口，现在国内市场年需求量约1万吨。建设年产20000吨特种纸扩建工程项目，用于生产真空喷镀铝原纸和高档印刷型水松原纸。可用于高档卷烟，糖酒，药品的外包装，是目前非环保型的复合铝箔和复合塑料薄膜的理想替代品。公司此项目已于06年5月试车成功，技术已达世界先进水平，生产的产品全面替代进口。这两个项目代表了我国特种纸行业高技术发展方向，投产后将完成公司产品结构的调整，并实现向烟草工业用纸之外的特种纸市场的延伸，公司产能扩张潜力极大。
   
    引进外资  "钱"景看好

    公司管理层决定引入外国战略投资者--Steel Partners China AccessI L.P.，即凯士华（中国）基金，该基金将通过其全资子公司China Access PaperInvestment Company Limited完成本次战略投资。凯士华（中国）基金是把握中国当前宏观经济形势和证券市场发展机遇而设立的产业型投资基金，基金管理人为Steel China Access Capital Partners Limited，主要投资对象为中国境内传统行业领域内的优秀企业，以已上市公司为主，基金主要投资人为Steel PartnersII，L.P.（截至2005年12月31日管理资产规模为22.91亿美元）。如此强悍的外资合作者的引入将会对公司未来的发展提供了良好的支持，未来发展前景一片光明！目前其回调的股价不妨适当关注。